---
title: "Alexandru Păunescu, director al Direcţiei juridice, BNR: ROBOR, EURIBOR, LIBOR, diferenţe esenţiale"
description: "Indicii pieţei monetare au în comun faptul că reflectă în esenţă condiţiile de finanţare de pe piaţa interbancară. Dincolo de această caracteristică generală, d…"
source_url: "https://www.goldring.ro/ro/news/alexandru-paunescu-director-al-directiei-juridice-bnr-robor-euribor-libor-diferente-esentiale"
source_path: "/ro/news/alexandru-paunescu-director-al-directiei-juridice-bnr-robor-euribor-libor-diferente-esentiale"
canonical: "https://www.goldring.ro/ro/news/alexandru-paunescu-director-al-directiei-juridice-bnr-robor-euribor-libor-diferente-esentiale"
og_image: "https://www.goldring.ro/storage/news/2026/07/alexandru-paunescu-director-al-directiei-juridice-bnr-robor-euribor-libor-diferente-esentiale.jpg"
generated_at: "2026-07-26T04:49:02+00:00"
document_type: "page"
---
# Alexandru Păunescu, director al Direcţiei juridice, BNR: ROBOR, EURIBOR, LIBOR, diferenţe esenţiale

> Indicii pieţei monetare au în comun faptul că reflectă în esenţă condiţiile de finanţare de pe piaţa interbancară. Dincolo de această caracteristică generală, d…

Source: https://www.goldring.ro/ro/news/alexandru-paunescu-director-al-directiei-juridice-bnr-robor-euribor-libor-diferente-esentiale

## Content

Alexandru Păunescu, director al Direcţiei juridice, BNR: ROBOR, EURIBOR, LIBOR, diferenţe esenţiale

[Inapoi la stiri](/ro/news.md)
![Alexandru Păunescu, director al Direcţiei juridice, BNR: ROBOR, EURIBOR, LIBOR, diferenţe esenţiale](https://www.goldring.ro/storage/news/2026/07/alexandru-paunescu-director-al-directiei-juridice-bnr-robor-euribor-libor-diferente-esentiale.jpg)
22.07.2026

# Alexandru Păunescu, director al Direcţiei juridice, BNR: ROBOR, EURIBOR, LIBOR, diferenţe esenţiale

Indicii pieţei monetare au în comun faptul că reflectă în esenţă condiţiile de finanţare de [pe](/ro/emitenti/premier-energy-plc--pe.md) piaţa interbancară. Dincolo de această caracteristică generală, diferenţele sunt, de asemenea, semnificative. În consecinţă, generalizarea simplă utilizată recent în spaţiul public, [prin](/ro/emitenti/proiect-covasna-sa-sfantu-gheorghe--prin.md) interpretări potrivit cărora situaţiile care au condus la sancţionare unor practici legate de Euribor şi Libor ar putea fi extrapolate şi în cazul ROBOR, nu sunt susţinute de o analiză comparativă a caracteristicilor acestor indici. Cei trei indici diferă prin metodologia de formare, prin cadrul instituţional în care sunt administraţi şi prin funcţia pe care o îndeplinesc. În cazul LIBOR, autorităţile din SUA, Marea Britanie şi UE au amendat mai multe instituţii bancare cu peste 2 miliarde de dolari în echivalent pentru influenţarea artificială a ratelor între 2005–2010. În cazul EURIBOR, Comisia Europeană a sancţionat în 2013 mai multe bănci pentru înţelegeri anticoncurenţiale privind manipularea indicelui. Aceste cazuri au determinat reforme majore ale cadrului de administrare a indicilor de referinţă ai pieţei interbancare. ROBOR se distinge de LIBOR şi EURIBOR atât prin modul de administrare, cât şi prin rolul său în cadrul politicii monetare. Indicele este administrat de [banca centrală](/ro/termeni-bursieri/banca-centrala.md), este determinat potrivit unei metodologii specifice şi reprezintă principalul mijloc de transmisie al politicii monetare. Ceilalţi nu sunt administraţi de băncile centrale, au structuri mai puţin imperative, în raport cu metodologia de cotare şi, în consecinţă, rigori diferite în ceea ce înseamnă mecanismele de siguranţă. În aceste condiţii, diferenţele de metodologie, de guvernanţă şi de funcţie economică fac ca eventualele comparaţii să nu poată fi susţinute atunci când se evocă amendarea băncilor. Se impun o analiză distinctă a fiecărui indice pentru că orice extrapolare a concluziilor de la un caz la altul nu se poate susţine. Pentru o mai bună înţelegere a diferenţelor trebuie explicat mecanismul de formare în cele trei cazuri. Procesul de determinare a indicilor ROBID şi ROBOR se desfăşoară într-o succesiune de etape reglementate, menite să asigure o reflectare fidelă a condiţiilor de piaţă şi limitarea riscului de distorsiuni. Astfel, o primă etapă o constituie intervalul de pre-fixing (10:30-11:00), în care participanţii îşi actualizează cotaţiile în funcţie de informaţiile disponibile şi de anticipaţiile privind evoluţiile pieţei, contribuind la formarea graduală a unui nivel de echilibru. Ulterior, fixing-ul este realizat la ora 11:00, când sunt luate în considerare cotaţiile ferme (ultimele) transmise de participanţi, ceea ce implică asumarea unei obligaţii de tranzacţionare în intervalul 11:00 – 11:15 şi, implicit, descurajează comportamentele oportuniste. La ora 11:00 ratele ROBID şi ROBOR sunt publicate pe site-ul băncii centrale. De menţionat faptul că participanţii au obligaţia de a cota atât pentru ROBID, cât şi pentru ROBOR, cu respectarea regulilor privind ecartul maxim dintre acestea, consolidând, astfel, funcţionarea ordonată a pieţei interbancare. Utilizarea cotaţiilor ferme este justificată de specificul pieţei locale, caracterizate printr-un volum redus de tranzacţii pe anumite scadenţe, motiv pentru care înlocuirea tranzacţiilor cu cotaţii ferme constituie o soluţie adecvată, în conformitate cu anterior menţionatele principii IOSCO. Participanţii, reprezentând 25% din numărul de instituţii din sistemul bancar[1] românesc, îşi stabilesc cotaţiile în raport de condiţiile generale ale pieţei, utilizând informaţiile disponibile privind nivelul dobânzilor. În absenţa acestor repere, cotaţiile ar fi arbitrare şi lipsite de ancorare în realitatea economică. Astfel, cotaţiile reflectă costul de finanţare al fiecărei instituţii de [credit](/ro/termeni-bursieri/credit.md), determinat de poziţia sa de lichiditate, contribuind la formarea unui indice care agregă condiţii reale de piaţă şi conferă robusteţe mecanismului de fixing. Transparenţa procesului este consolidată de fapt

[Vezi sursa originala](https://www.zf.ro/opinii/alexandru-paunescu-director-al-directiei-juridice-bnr-robor-euribor-libor-diferente-esentiale-23200435)

## Stiri asemanatoare

[![ROBOR nu poate fi comparat cu EURIBOR și LIBOR, spune directorul juridic al BNR](https://www.goldring.ro/storage/news/2026/07/robor-nu-poate-fi-comparat-cu-euribor-si-libor-spune-directorul-juridic-al-bnr.png)](/ro/news/robor-nu-poate-fi-comparat-cu-euribor-si-libor-spune-directorul-juridic-al-bnr.md)
23.07.2026

### [ROBOR nu poate fi comparat cu EURIBOR și LIBOR, spune directorul juridic al BNR](/ro/news/robor-nu-poate-fi-comparat-cu-euribor-si-libor-spune-directorul-juridic-al-bnr.md)

[![ROBOR, EURIBOR, LIBOR – diferențe esențiale explicate de directorul juridic al BNR, Alexandru Petrescu](https://www.goldring.ro/storage/news/2026/07/robor-euribor-libor-diferente-esentiale-explicate-de-directorul-juridic-al-bnr-alexandru-petrescu.jpg)](/ro/news/robor-euribor-libor-diferente-esentiale-explicate-de-directorul-juridic-al-bnr-alexandru-petrescu.md)
22.07.2026

### [ROBOR, EURIBOR, LIBOR – diferențe esențiale explicate de directorul juridic al BNR, Alexandru Petrescu](/ro/news/robor-euribor-libor-diferente-esentiale-explicate-de-directorul-juridic-al-bnr-alexandru-petrescu.md)

[BLOG](/ro/blog.md)

[Aplicații AI în Lumea Reală: 10 Companii Care Transformă Industriile](/ro/blog/educatie-financiara/aplicatii-ai-in-lumea-reala-10-companii-care-transforma-industriile.md)[Puterea retail-ului: Discount-ul IPO-ului Cris-Tim atrage subscrieri de peste 2 ori mai mari față de capitalizarea estimată a companiei](/ro/blog/educatie-financiara/puterea-retail-ului-discount-ul-ipo-ului-cris-tim-atrage-subscrieri-de-peste-2-ori-mai-mari-fata-de-capitalizarea-estimata-a-companiei.md)[Economia României în 2026: Oportunități și Riscuri pentru Investitori](/ro/blog/educatie-financiara/economia-romaniei-in-2026-oportunitati-si-riscuri-pentru-investitori.md)[Calculator deducere 400 EUR — cât economisești](/ro/blog/educatie-financiara/calculator-deducere-400-eur-cat-economisesti-goldring-2026.md)[REIT-urile agricole și REIT-urile forestier](/ro/blog/reit-uri/reit-urile-agricole-si-reit-urile-forestier.md)[REIT-urile hoteliere – legislație să fie, căci dacă proiecte bune sunt și banii se găsesc](/ro/blog/reit-uri/reit-urile-hoteliere-legislatie-sa-fie-caci-daca-proiecte-bune-sunt-si-banii-se-gasesc.md)[REIT-urile industriale – o supapă pentru piață ?!](/ro/blog/reit-uri/reit-urile-industriale.md)[Deducere 400 EUR pentru PFA - pas cu pas](/ro/blog/educatie-financiara/deducere-400-eur-pentru-pfa-pas-cu-pas-goldring-2026.md)[Ce este deducerea de 400 EUR — Ghid complet](/ro/blog/educatie-financiara/ce-este-deducerea-de-400-eur-ghid-complet-goldring-2026.md)[Cine e eligibil pentru deducerea de 400 EUR - angajați vs. PFA](/ro/blog/educatie-financiara/cine-e-eligibil-deducere-400-euro.md)[Investiții la 50+ ani: prea târziu sau abia la timp?](/ro/blog/educatie-financiara/investitii-la-50-ani-prea-tarziu-sau-abia-la-timp.md)[Dincolo de Nvidia: Oportunitățile invizibile care construiesc viitorul AI](/ro/blog/educatie-financiara/dincolo-de-nvidia-oportunitatile-invizibile-care-construiesc-viitorul-ai.md)[REIT-urile de infrastructură din China - să copiem de la cel ce copiază?!](/ro/blog/reit-uri/reit-urile-de-infrastructura-din-china-sau-sa-copiem-de-la-cel-ce-copiaza.md)[REIT-urile de telecomunicații - regii infrastructurii digitale](/ro/blog/reit-uri/reit-urile-de-telecomunicatii-regii-infrastructurii-digitale.md)[Cum deschizi cont la bursă în 10 minute](/ro/blog/educatie-financiara/cum-deschizi-cont-bursa-10-minute.md)[Război și piețe financiare: de ce panica este cel mai scump sfat](/ro/blog/educatie-financiara/razboi-si-piete-financiare-de-ce-panica-este-cel-mai-scump-sfat.md)[Contakt accelerează pregătirea pentru IPO și listarea pe piața AeRO a BVB](/ro/blog/finantare/contakt-accelereaza-pregatirea-pentru-ipo-si-listarea-pe-piata-aero-a-bvb.md)[Depozitele Bancare: Avantaje și Dezavantaje](/ro/blog/educatie-financiara/depozitele-bancare-avantaje-si-dezavantaje.md)[Listarea Pachetelor Minoritare din Companiile de Stat la BVB – Soluție pentru Deficitul Bugetar?](/ro/blog/educatie-financiara/listarea-pachetelor-minoritare-din-companiile-de-stat-la-bvb-solutie-pentru-deficitul-bugetar.md)[Cum funcționează deduce