Ce nu trebuie să ratezi azi  

🇷🇴 Majorare impozit dividende și taxe bancare – Creștere costuri investiții – Investitorii trebuie să își reevalueze portofoliile.  

🇺🇸 Pierdere neașteptată de 33.000 de locuri de muncă în SUA – Posibil impact pe piețele globale – Semnale de încetinire economică.  

Rezumatul Zilei 

România în Căutarea Echilibrului Fiscal: Ce Urmează pentru Investitori? 

Recent, guvernul condus de Ilie Bolojan a anunțat un pachet de măsuri fiscale ce a zguduit piața de capital românească, determinând o scădere de 1,7% a indicelui BET al BVB. Majorarea TVA de la 19% la 21% și a impozitului pe dividende de la 10% la 16%, alături de o nouă taxă pe profiturile bancare, au creat o atmosferă de incertitudine. Acțiuni precum cele ale Banca Transilvania și Petrom au înregistrat pierderi semnificative, reflectând reacția negativă a pieței. Aceste schimbări fiscale sunt menite să reducă deficitul bugetar, dar ar putea eroda consumul și profitabilitatea companiilor, afectând atractivitatea investițională a României. În timp ce stabilitatea financiară ar putea fi un obiectiv atins pe termen scurt, pe termen lung, competitivitatea economică și sentimentul de încredere ar putea suferi. Pentru investitori, aceste evoluții ar putea influența randamentele portofoliilor și ar trebui monitorizate îndeaproape, deoarece schimbările fiscale ar putea redefini peisajul investițional românesc în viitorul apropiat. 

S&P 500 încotro? Oare piața muncii din SUA e la un pas de colaps? 

 Raportul ADP a dezvăluit o scădere neașteptată de 33.000 de locuri de muncă în sectorul privat american pentru iunie 2025, prima contracție după doi ani, contrar așteptărilor de creștere cu 115.000. În timp ce rata șomajului se menține relativ stabilă la 4,3%, incertitudinea planează asupra piețelor globale, influențând simultan așteptările investitorilor. Dacă datele oficiale ale Departamentului Muncii confirmă această tendință, ar putea genera o reevaluare a politicilor monetare ale Rezervei Federale. Pentru investitorii internaționali, o astfel de evoluție ar putea însemna o volatilitate crescută în piețele de acțiuni și obligațiuni, iar o monitorizare atentă a modului în care aceste date influențează deciziile Fed devine esențială. Astfel, piețele globale, inclusiv cele emergente ca România, ar putea resimți efectele prin modificări ale fluxurilor de capital și ale condițiilor de creditare. 

Știri România

Creștere fiscală afectează semnificativ piața bursieră 

Guvernul României, condus de premierul Ilie Bolojan, a anunțat pe 3 iulie 2025 un set de măsuri fiscale care au dus la o scădere semnificativă a indicelui BET al Bursei de Valori București (BVB) cu 1,7%, închizând la 18.528 de puncte. Aceste măsuri includ majorarea TVA de la 19% la 21% și a impozitului pe dividende de la 10% la 16% începând cu 2026. De asemenea, băncile vor fi supuse unei taxe suplimentare pe profit. Aceste modificări au generat incertitudine pe piață și au afectat acțiunile unor companii mari, cum ar fi Banca Transilvania (-3%) și Petrom (-1,25%). Volumul total al tranzacțiilor a fost de 73 milioane lei, reflectând o reacție negativă a pieței la noile măsuri fiscale.(zf.ro) 

Majorarea impozitului pe dividende impactează investitorii 

Începând cu 1 ianuarie 2026, impozitul pe dividende în România va crește de la 10% la 16%, afectând atât persoanele fizice, cât și cele juridice, indiferent de rezidență. Impactul bugetar estimat este de 3,6 miliarde de lei, echivalentul a 0,18% din PIB. Această schimbare va influența semnificativ costul investițiilor în companii românești care distribuie dividende. După plata impozitului pe profit, acționarii vor plăti încă 16% din dividendele primite, ceea ce va crește povara fiscală totală. Această modificare continuă o tendință de creștere a impozitului pe dividende, de la 5% în 2021 la 10% în prezent, și ar putea afecta atractivitatea investițiilor străine directe. (economica.net) 

Titlurile de stat Fidelis oferă noi oportunități 

Începând de mâine , 4 iulie 2025, se deschide perioada de subscriere pentru noua emisiune de titluri de stat Fidelis, lansată de Ministerul Finanțelor Publice. Subscrierile vor fi disponibile până pe 11 iulie 2025. 

Această emisiune oferă dobânzi atractive, ajungând până la 8,25% pe an pentru titlurile în lei destinate donatorilor de sânge, respectiv până la 6,3% pentru titlurile în euro cu maturitate pe termen lung. Pentru investitorii care nu se califică pentru ediția specială, dobânzile rămân competitive, situându-se în jurul valorii de 7,25% pentru scadențe de 2 ani și peste 7,9% pentru perioade mai lungi. 

 Ministerul Finanțelor din România a lansat între 4 și 11 iulie 2024 o nouă emisiune de titluri de stat Fidelis, atractivă pentru investitori datorită titlurilor neimpozitate la tranzacționare și dobânzi. Titlurile în lei au o valoare nominală de 100 lei, cu un prag minim de subscriere de 5.000 lei, oferind două opțiuni de maturitate: 2 ani cu dobândă de 8,25% (cu dovada donării de sânge) sau 4,4% fără această condiție. Pentru titlurile în euro, valoarea nominală este de 100 euro, cu dobânda maximă de 6,3% pentru o maturitate de 7 ani. Această diversificare în euro reprezintă o nouă opțiune pentru gestionarea riscului valutar.(zf.ro) 

Impozitul pe cifra de afaceri bancară se dublează 

Începând cu 1 august 2025 și 1 ianuarie 2026, Guvernul României va majora impozitul suplimentar pe cifra de afaceri a sectorului bancar de la 2% la 4%. Această măsură este menită să crească veniturile bugetare cu 334,8 milioane lei în 2025 și 1,339 miliarde lei în 2026. În 2024, sectorul bancar a înregistrat un profit net de 14,2 miliarde lei, iar impozitul a adus 967 milioane lei. Experții avertizează asupra efectelor negative, precum majorarea dobânzilor la credite și comisioanelor bancare, care ar putea afecta planurile de creditare, reducând încrederea investitorilor și afectând negativ economia. (economica.net) 

Rata şomajului este în crește  

În luna mai 2025, rata şomajului în formă ajustată sezonier în România a fost de 5,8%, în creștere față de aprilie, reflectând o majorare de 0,3 puncte procentuale. Această tendință subliniază tensiuni pe piața muncii, în contextul unui mediu economic marcat de incertitudini fiscale și decizii ale BNR. Rata bruta rămâne totuși similară celei sezoniere, indicând o stabilitate relativă, dar cu tendință ascendentă. Evoluția sugerează necesitatea unui monitorizări atente a politicilor de ocupare și stimulare economică, pentru a preveni agravarea dezechilibrelor pe piața muncii. (insse.ro) 

Știri Internaționale 

Acord comercial SUA-Vietnam, impact incert 

Pe 2 iulie 2025, președintele Donald Trump a anunțat un acord comercial cu Vietnam, care impune un tarif de 20% asupra exporturilor vietnameze către SUA. În schimb, Vietnam va oferi acces total la piața sa cu tarife zero pentru produsele americane. Importurile SUA din Vietnam au atins 137 miliarde de dolari în 2024, iar deficitul comercial a crescut la 123 miliarde de dolari. Acțiunile companiilor care produc în Vietnam au crescut, semnalând o percepție pozitivă pe termen scurt. Totuși, impactul pe termen lung depinde de implementarea efectivă a acordului și de reacția pieței vietnameze. (edition.cnn.com) 

Euronext, achiziție strategică în Grecia 

Euronext a anunțat achiziționarea operatorului bursei de valori din Atena pentru 400 milioane de euro, consolidându-și poziția pe piața europeană. Această mișcare strategică urmează preluării Borsa Italiana și face parte din strategia de integrare a piețelor UE. Integrarea cu bursa elenă va conecta companiile listate la Atena cu piețele din Paris, Milano și Amsterdam. Acest pas poate aduce vizibilitate crescută și acces la un capital mai mare pentru companiile listate la Atena, dar ridică întrebări despre o posibilă preluare a Bursei de Valori București. (zf.ro) 

Pierdere neașteptată de locuri de muncă în SUA 

Raportul ADP din iulie 2025 a indicat o pierdere neașteptată de 33.000 de locuri de muncă în sectorul privat american în iunie, prima scădere din martie 2023. Economiștii se așteptau la o creștere de 115.000 de locuri de muncă. Scăderea a fost concentrată în servicii profesionale și de afaceri (-56.000), sănătate și educație (-52.000) și activități financiare (-14.000). Viitoarele rapoarte guvernamentale privind locurile de muncă și cererile de șomaj vor oferi o imagine mai clară asupra stării economiei și ar putea influența piețele financiare. (nbcnews.com) 

Piețele asiatice, evoluții mixte 

Pe 3 iulie 2025, piețele asiatice au înregistrat evoluții mixte, influențate de anunțurile comerciale SUA-Vietnam și așteptările privind raportul privind locurile de muncă din SUA. Acțiunile vietnameze au crescut, iar indicele Vietnam Index a atins cel mai înalt nivel din ultimii trei ani. În Japonia, Nikkei 225 a scăzut, iar în Coreea de Sud, Kospi a crescut. Viitorul pieței americane este afectat de așteptările privind raportul privind locurile de muncă din iunie, cu S&P 500 atingând un nou maxim istoric. Investitorii ar trebui să monitorizeze îndeaproape evoluțiile piețelor. (cnbc.com) 

Investitorii se află astăzi la intersecția unor schimbări fiscale profunde care amenință să redefinească peisajul economic autohton. Anunțul guvernului Bolojan de a majora TVA la 21% și impozitul pe dividende la 16% reflectă o încercare ambițioasă de a reduce deficitul bugetar, dar acest demers pune presiune semnificativă asupra consumului și profitabilității companiilor. Scăderea indicelui BET cu 1,7% confirmă nervozitatea piețelor, iar introducerea unei taxe suplimentare pe profiturile bancare ar putea duce la majorarea dobânzilor la credite. Istoria ne arată că, în perioade de incertitudine fiscală, piețele reacționează adesea prin volatilitate crescută, așa cum s-a văzut în crizele anterioare. În acest context, o reevaluare atentă a portofoliilor devine esențială, investitorii fiind nevoiți să cântărească cu grijă riscurile și oportunitățile emergente. 

⚠️ Disclaimer  
Acest material are exclusiv scop informativ și este elaborat pe baza unor surse publice considerate de încredere. Deciziile investiționale aparțin exclusiv cititorului.  
Informațiile, datele și opiniile prezentate, inclusiv cele din secțiunea „Perspectiva Expertului”, au fost generate cu sprijinul inteligenței artificiale (AI) și reflectă o interpretare analitică a contextului economic și bursier.  
Conținutul nu constituie o recomandare de investiții, un sfat financiar, fiscal sau juridic și nu trebuie interpretat ca o recomandare oficială din partea emitentului. Goldring și echipa editorială nu își asumă responsabilitatea pentru pierderile financiare rezultate din deciziile luate în urma citirii acestui newsletter.