C.N.T.E.E. Transelectrica SA este o companie care își desfășoară activitatea în domeniul furnizării de servicii de transport al energiei electrice. Aceasta administrează și operează sistemul naţional de transport al energiei electrice. În calitate de Operator de Transport și de Sistem (OTS), compania asigură siguranţa în funcţionare a Sistemului Electroenergetic Național (SEN) şi îmbunătăţirea permanentă a performanţei tehnologice şi adecvanţei rețelei electrice de transport, îndeplinind standardele de calitate. Compania deţine poziţia de monopol natural pe piaţa romȃnească de energie electrică. Compania a fost fondată în 1882 şi are sediul în București, România.

O defalcare a veniturilor companiei pe segmente de afaceri este prezentată în graficul următor.

Compania a raportat rezultatele financiare pe Trimestrul III din 2025, sub așteptările analiștilor. Veniturile companiei pentru Trimestrul III din 2025 se ridică la 1,2 miliarde RON. Rezultatul net pe acțiune a fost o pierdere netă de -0,70 RON, în scădere în raport cu profitul net pe acțiune pe Trimestrul III din 2024. Firma a distribuit către acționari un dividend pe acțiune de 3,81 RON pentru anul 2024 (un randament al dividendelor de circa 4,5%).

Acțiunea Transelectrica este listată pe bursa de acțiuni BVB, sub simbolul bursier TEL. Compania are în prezent o capitalizare de piață de circa 6,1 miliarde RON, iar prețul acțiunii a crescut de la minimul din luna aprilie 2025 și până în prezent cu circa 120%.

Indicatorul beta β (1 an) al acțiunii are valoarea de 0,80, ceea ce indică faptul că prețul este teoretic cu 20% mai puţin volatil decât piața.

Perspectivă pe termen mediu şi lung

De la minimul din luna aprilie 2025, prețurile acțiunii Transelectrica au crescut de la un nivel de suport situat la marginea inferioară norului Ichimoku, nivel situat la circa 38 RON. Ele se mișcă deasupra norului testând acum maximul istoric de la sfârșitul lui octombrie 2025. Semnalul este convingător, cum norul deplasat înainte este colorat în verde.

Indicatorul ROC - Rate of Change (linia violet), ce arată modificarea procentuală a prețurilor, este pozitiv. De la minimul de la începutul lunii mai 2025, linia ROC a trecut din nou deasupra nivelului zero şi s-a mișcat în cea mai mare parte a timpului între nivelul zero şi un nivel supra-cumpărat (nivelul 40) în functie de evoluţia prețului. Linia ROC a coborât în această săptămână sub nivelul 20.

Indicatorul MACD – Moving Average Convergence Divergence (linia albastră) a generat un semnal de cumpărare în luna mai 2025, cum s-a intersectat și a trecut deasupra semnalului său (linia roșie), deasupra nivelului zero. Linia indicatorului are o mișcare ascendentă şi a depăşit un nivel foarte supra-cumpărat (nivelul 6), fapt ce indică o presiune la cumpărare.

În general, pe graficul săptămânal, acțiunea Transelectrica are un trend ascendent de la minimul din aprilie 2025. Investitorii ar putea privi orice corecție a prețurilor acțiunii ca pe o oportunitate de a intra din nou la cumpărare.

Perspectivă pe termen scurt

Graficul zilnic al Transelectrica arată că prețurile se află într-un raliu de la minimul din luna aprilie 2025 şi testează acum un nivel de rezistență constituit din maximul anterior de la sfârșitul lunii octombrie 2025 (linia de culoare roșie), de la 84,5 RON. Odată cu începutul raliului în luna mai 2025, prețurile au deschis o bulă ascendentă a BB, care s-a închis la sfarşitul lunii iulie 2025. Prețurile și-au continuat ascensiunea cu o nouă bulă pȃnă la maximul din octombrie 2025, după care s-au corectat. Prețurile au format ultima bulă la începutul lunii ianuarie 2026, care este încă dechisă, în timp ce ele testează maximul anterior din luna octombrie 2025. Să remarcăm faptul că media mobilă pe 50 zile a trecut din nou peste cea pe 200 zile în luna februarie 2025. Prețurile se tranzacționează deasupra mediilor mobile pe 50 și 200 zile, ceea ce este ”bullish”.

Sistemul de indicatori DMI - Directional Movement Index a susținut creșterea prețurilor acțiunii Transelectrica (a se vedea panoul din mijloc sub cel de volum). Indicatorii direcționali au trimis ultimul semnal spre sfârșitul lui decembrie 2025, ce arată o direcție ascendentă a prețului acțiunii, pe măsură ce +DI (linia verde) s-a intersectat și a trecut din nou deasupra –DI (linia roșie). Linia ADX (linia violet) ne spune dacă prețul acțiunii se confruntă cu un trend puternic (peste valoarea de 25). Ultimul mini-raliu este unul puternic, cum linia ADX are o mișcare ascendentă şi se apropie de un nivel supra-cumpărat (nivelul 50).

Preferința investitorilor pentru acțiunea Transelectrica este reflectată în linia puterii relative - RS în raport cu indicele BET (a se vedea panoul de jos). Linia RS a avut o mișcare ascendentă de la un nivel de suport (de la minimul din aprilie 2025), dar nu a reușit să depășească un nivel de rezistență (linia roşie), confirmând parţial mișcarea prețurilor. Dacă prețurile își vor continua raliul, atunci linia RS ar trebui să testeze din nou nivelul de rezistență.

Concluzie:

Transelectrica reprezintă o investiție stabilă și defensivă în infrastructura critică din România, cu o poziție monopolistică în transportul energiei electrice. Cu un preț țintă de 85,40 RON, acțiunea oferă un potențial limitat de creștere a capitalului, dar oferă un randament atractiv al dividendelor (estimat la 4-6%) pentru investitorii orientați spre venituri.

Pierderea netă din Trimestrul III din 2025 pare a fi una tranzitorie, determinată de ajustări de reglementare și condiții temporare de piață, cu o redresare puternică în Trimestrul IV 2025, care se așteaptă să genereze un profit net de circa 200 de milioane RON în anul fiscal 2025.

Deși evaluarea actuală este corectă în raport cu competitorii regionali, potențialul limitat de creștere al acestei acțiuni sugerează o recomandare de "Hold". Pozițiile existente ar trebui menținute pentru venituri din dividende, dar noile achiziții ar trebui să aștepte puncte de intrare mai atractive. Investitorii cu aversiune la risc pot considera caracteristicile defensive atractive în perioadele de incertitudine a pieței.

Dan Turmacu, CFTe