Smile de volatilitate
Smile de volatilitate descrie situația în care opțiunile cu strike-uri diferite au volatilitate implicită diferită, deși modelele simple presupun o volatilitate constantă. În practică, termenul trebuie analizat împreună cu volatilitate implicită, volatilitate realizată, opțiune call europeană și opțiune put europeană, deoarece prezența unui smile sau a unui skew arată că piața prețuiește diferit riscul de mișcări extreme pe diverse zone de strike și că distribuția anticipată a randamentelor nu este perfect simetrică. Valoarea și comportamentul lui depind de structura payoff-ului, de evoluția activului suport, de timp și de felul în care poziția poate fi acoperită dinamic. Din acest motiv, termenul este relevant pentru pricing, hedging și pentru înțelegerea modului în care riscul se transferă între participanții la piață.