În ce investim în 2023?

Odată cu economia, care se recuperează post-pandemie, investiția în instrumente financiare își recâștigă statutul ca sursă de venit pasiv. Odată acest lucru stabilit, vine întrebarea „În ce investesc?” În cele ce urmează vom încerca să răspundem întrebării prin raportarea la perspectivele specialiștilor.

De unde mă documentez?

Când vine vorba de documentarea din surse de încredere, ne îndreptăm atenția mai întâi spre poziționarea băncilor de investiții. Pe lângă bănci, brokerii cu experiență în piața de capital au păreri bine conturate, ei fiind capabili să interpreteze atitudinea din piețe. Ultimii, dar nu cei din urmă, sunt analiștii, care sunt, poate, cei mai în măsură să emită perspective cu privire la direcțiile investiționale, deoarece aceștia pun în balanță rezultatele companiilor. Cifrele raportate de companii sunt asemenea unui far, îndreaptă investitorii spre investițiile profitabile.

Este un lucru deja bine cunoscut faptul că la alcătuirea portofoliului investițional trebuie avută în vedere o serie de aspecte ale companiilor. Analizele fundamentale pot fi un bun punct de plecare, când alegem spre ce companii să ne îndreptăm atenția.

Acțiuni vs. Obligațiuni în 2023

Acțiuni: Băncile preferă companiile de tip value, care oferă dividende stabile an de an și își desfășoară activitatea în sectoare rezistente efectelor recesiunii. De asemenea, acțiunile din piețele emergente pot fi în atenția investitorilor, pe măsură ce multiplii de tranzacționare devin atractivi. În același timp, factorii macroeconomici ar putea dicta performanțele acțiunilor pe termen scurt, în timp ce fundamentele companiilor vor oferi direcții pe termen lung, părere înaintată și de Morgan Stanley.

Obligațiuni: Alocarea de fonduri în obligațiuni este una dintre strategiile preferate de bănci, pe măsură ce ratele dobânzilor pot atinge un vârf în viitorul apropiat, iar sănătatea economiei pare să se înrăutățească. În mod intuitiv, acțiunile preferă cu precădere mediile de creștere economică, în timp ce obligațiunile prezintă o relație opusă. În ceea ce privește inflația, deși majoritatea claselor de active preferă „inflația în scădere”, există acțiuni/obligațiuni care performează pozitiv în acest context.

Corelația dintre randamentul acțiunilor și cel al obligațiunilor este una dintre principalele determinante ale riscului în portofoliile tradiționale. În ultimele două decenii, corelația dintre acțiuni și obligațiuni a fost în mod constant negativă, iar investitorii au fost capabili în mare măsură să se bazeze pe investițiile în obligațiuni pentru a se proteja atunci când acțiunile se prăbușesc.

Ce spun brokerii?

Dacă e să cerem părerea brokerilor, aceștia observă că investitorii încep să se îndrepte tot mai mult spre domenii mai noi, precum energia verde sau securitatea cibernetică. Chiar dacă aceste domenii nu mai reprezintă tocmai o noutate, potențialul pe care îl arată ar putea accentua și mai mult interesul pentru ele.

Mergând pe principiul buy low, ne putem îndrepta atenția spre contextul complicat din sectorul bancar, care poate reprezenta o oportunitate, multe dintre bănci înregistrând scăderi ale cotațiilor acțiunilor, chiar dacă, din punct de vedere fundamental, acestea nu suferă.

La Bursa de Valori București se vede deja o revenire a investitorilor pe piața AeRO, acolo unde sunt companii care continuă să livreze rezultate foarte bune și multe dintre ele cochetează cu trecerea pe piața principală.

De asemenea, brokerii atrag atenția asupra următoarelor IPO-uri anunțate la Bursa de Valori București, și anume listarea Hidroelectrica și cea a Agricover. Ambele companii sunt așteptate să debuteze la bursă, iar atenția este cu atât mai mare cu cât listarea Hidroelectrica ar fi cel mai mare IPO de la BVB și, deci, o oportunitate de investiție solidă.

Un alt aspect pe care îl putem scoate în evidență este diversificarea portofoliului investițional prin crearea unui mix de obligațiuni/titluri de stat cu acțiuni, în perioada aceasta, cât dobânzile sunt foarte bune, sunt de părere brokerii.

Conform forbes.com², investitorii îngrijorați de creșterea ratelor dobânzilor au renunțat la acțiunile de creștere și s-au orientat către acțiunile de tip value. Ca urmare, evaluările anterior foarte mari ale acțiunilor de creștere s-au redresat, oferind oportunități excelente de cumpărare pentru investitorii pe termen lung.

Investim în momente de incertitudine?

Specialiștii sunt de părere că este normal să ne facem griji în ceea ce privește investițiile, mai ales după scăderile majore ce au avut loc în 2022 pe piața bursieră și după căderile băncilor la începutul acestui an. Deschiderea unui cont de investiții și intrarea în ringul bursier poate părea înfricoșătoare, mai ales într-o perioadă caracterizată de atâta volatilitate. Cu toate acestea, dacă adoptăm o abordare investițională adecvată pentru situația financiară pe care o avem și pentru orizontul de timp specific înseamnă că nu vom pierde nicio potențială redresare.

În ce ne sfătuiesc analiștii să investim?

Analiștii de la Schroders¹ sunt de părere că obligațiunile guvernamentale sunt o direcție bună de investiții, deoarece ratele de dobândă mai mari încep să se resimtă, iar activitatea economică dă semne de încetinire. De asemenea, aceștia susțin că „tensiunile din sectorul bancar, inflația în scădere și semnele de plafonare a condițiilor de pe piața muncii ar trebui să permită Rezervei Federale (Fed) să renunțe la înăsprirea politicii monetare în următoarele câteva luni”.

Îndreptarea investitorilor spre titlurile de stat se vede și la noi în piața de capital. Cea mai recentă emisiune de titluri de stat Fidelis, lansată în 27 martie 2023 și tranzacționabilă la bursă începând cu 19 aprilie 2023, a adunat de la investitori 515 milioane lei și 353 milioane euro, reprezentând un total de 2,3 miliarde lei.

Următoarea emisiune Fidelis va fi în iulie, conform Ștefan Nanu, Directorul General al Trezoreriei. Acesta a declarat că „Crește economisirea pe maturități mai lungi. În această emisiune, scadența care a vândut cel mai bine a fost cea de cinci ani, și la un preț la care statul nu a adăugat nicio primă. Spre deosebire de tranșa pentru donatori. Practic, la tranșele pentru euro am mers pe prețul pieței. De asemenea, foarte importantă este loialitatea și faptul că populația devine foarte obișnuită cu aceste titluri de stat. Este de remarcat faptul că, în momentul actual, sunt peste 30 de miliarde de lei pe care românii îi au sub formă de titluri de stat. Sunt peste șase miliarde de euro, ceea ce este o sumă mare”.